DETERMINANTES DE LOS DIFERENCIALES DE BONOS SOBERANOS EN PAISES SELECCIONADOS DE AMERICA LATINA. UN ESTUDIO CON DATOS DE PANEL

Abstract

Este artículo tiene como objetivo identificar los principales determinantes de los diferenciales de rendimiento de bonos soberanos (EMBI Global) en cinco países de América Latina empleando datos trimestrales para el periodo de 2000 a 2021. Para ello, se estiman modelos de datos de panel con matriz de varianza-covarianza robusta a partir del método Mínimos Cuadrados Generalizados Factibles (MCGF). El modelo captura una parte significativa de la variación en los diferenciales de bonos soberanos a través de la estructura de efectos fijos. Los resultados sugieren que el riesgo país se encuentra influenciado principalmente por un conjunto de variables macroeconómicas específicas de cada economía, pero también se infiere que la aversión al riesgo por parte de los inversionistas y la política de tasas de interés de Estados Unidos, tanto en el corto como en el largo plazo, tienen una influencia significativa.